Zeynel Balcı Yazdı: Altında Kâr Satışları, Piyasalarda Tepki Hareketi ve ABD-Çin Dengesi

Altın fiyatlarında son devirde yaşanan geri çekilme, büyük ölçüde kâr satışlarından ve global belirsizliklerin kısmen azalmasından kaynaklanıyor. ABD-Çin ticaret savaşlarında verilen ortanın, bu düzeltmenin en önemli nedeni olduğu belirtiliyor. Lakin bu geri çekilme, orta ve uzun vadeli yükseliş trendini bozacak boyutta değil.

Altında Teknik Düzeltme Süreci

Altının ons fiyatında 3.120–3.100 dolar, gram/TL fiyatında ise 3.850–3.900 TL düzeyleri kısa vadeli değerli dayanak noktaları olarak öne çıkıyor. Bu düzeylerin korunması hâlinde, üst istikametli hareketlerin tekrar güç kazanması beklenebilir. 2025’in başından bu yana gram altın TL bazında %34, ons bazında ise %22 paha kazandı. Tıpkı devirde TÜFE enflasyonunun %13,3 olarak gerçekleştiğini dikkate alırsak, altının yatırımcısına enflasyon karşısında gerçek getiri sağlamaya devam ettiğini söylemek mümkün.

Altın Neden Geri Çekiliyor?

Altın fiyatlarındaki son düşüşün birkaç değerli sebebi bulunuyor. Öncelikle, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim beklentilerinin ötelenmesi, dolarda hudutlu da olsa bir güçlenmeye neden oldu. Ayrıyeten, ABD-Çin ortasında gümrük tarifeleri konusunda uzlaşmaya varılması, Hindistan-Pakistan ortasındaki çatışmanın büyümemesi ve Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinin başlaması üzere gelişmeler de risk algısını düşürerek altın üzerindeki talebi azalttı.

Orta ve Uzun Vadede Altın Yönü

Altın fiyatlarında uzun vadeli yükseliş eğilimi hala korunuyor. Lakin kısa vadede haber akışlarına hassas dalgalanmalar sürebilir. ABD-Çin ticaret savaşlarının tekrar alevlenmesi yahut Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinin başarısız olması hâlinde, altın tekrar inançlı liman olarak ön plana çıkabilir. Ayrıyeten, Donald Trump’ın dış siyasette izlediği öngörülemez stratejiler, piyasalarda yeni dalgalanmalara neden olabilir.

TCMB Dataları: Yabancıların Alım İştahı Artıyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından yayımlanan haftalık menkul değer istatistikleri, piyasalarda olumlu bir hava estiriyor. 9 Mayıs ile biten haftada yabancı yatırımcılar, pay senetlerinde 102 milyon dolar, tahvil-bono piyasasında ise 933 milyon dolarlık net alım yaptı. TCMB brüt rezervleri ise 5.8 milyar dolarlık artışla 144.3 milyar dolara ulaştı. Swap hariç net rezervlerde ise 18.1 milyar dolara ulaşıldı.

Aynı haftada yurtiçi yerleşiklerin bankalardaki döviz mevduatları 382 milyon dolar azalarak 193.1 milyar dolara geriledi. Kur muhafazalı mevduat hesapları da 625 milyar TL düzeyine düşerek, dolarizasyonun ivme kaybettiğine işaret etti.

Borsa İstanbul: Reaksiyon Yükselişi Devam Ediyor

Borsa İstanbul’da yaşanan reaksiyon yükselişi gücünü koruyor. Fakat direnç düzeylerinde satış baskısı artabiliyor. Teknik olarak birinci takviyeler 9.500–9.420, sonraki dayanaklar ise 9.100–9.030 düzeylerinde yer alıyor. Üst istikametli hareketin devamı için 9.770–9.830 bandının aşılması gerekiyor. Bu düzeylerin kırılması durumunda, 10.000 ve 10.380 düzeyleri hedeflenebilir.

ABD-Çin Görüşmeleri Piyasalarda Ana Gündem

ABD-Çin ortasında tarifeler konusunda sağlanan süreksiz uzlaşma, piyasalarda kısa vadeli rahatlama sağladı. Fakat bu iyimserliğin kalıcı olabilmesi için resmi ve net açıklamaların yapılması gerekiyor. Kimi beklentiler, gümrük tarifelerinin %60’tan %30’a kadar düşürülebileceği istikametinde olsa da, şimdi netleşmiş bir çerçeve yok.

Trump’ın Körfez Ziyareti ve Yeni Anlaşmalar

ABD Başkanı Trump’ın Suudi Arabistan, Katar ve BAE’ye yaptığı ziyaret, güç, savunma ve teknoloji dallarında trilyon dolarlık mutabakatlarla sonuçlandı. ABD bütçesi nisan ayında 258 milyar dolar fazla verirken, bu durumun vergi ve gümrük gelirlerinden kaynaklandığı bildirildi.

Fed ve Faiz Görünümü

ABD tahvil faizleri, Fed’in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesiyle birlikte yükseldi. Lakin JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’ın resesyon uyarısı ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın “şeffaflık ve meçhullüğü azaltma” açıklamaları dikkat çekti. Fed için bu yıl içinde toplam iki faiz indirimi ve 50 baz puanlık bir gevşeme hâlâ gündemde.

Küresel Piyasa Parametreleri

Güncel piyasa datalarına bakıldığında:

• ABD 10 yıllık tahvil faizi: %4.42

• Euro/Dolar paritesi: 1.1165

• Dolar endeksi: 101.09

• Altının ons fiyatı: 3.201 dolar

• Gümüş: 32.27 dolar

• Brent petrol: 64.92 dolar düzeylerinde süreç görüyor.

Altının uzun vadede inançlı liman olmaya devam edeceği görüşü hâkim. Lakin kısa vadeli kâr satışları ve jeopolitik gelişmelere bağlı dalgalanmalara karşı yatırımcıların temkinli olması gerekiyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik şartları için bize e-mail atın: [email protected]