ForInvest:  Ekonomi Gündemine Derin Bakış-Haftanın 5’i

Haftanın 5’i

————

Pazartesi: Türkiye tüketici fiyatları

Salı     : Çin Parlamento Toplantısı

Çarşamba : Bej Kitap Raporu

Perşembe : TCMB ve ECB Faiz Kararı

Cuma     : ABD Tarım Dışı İstihdam

-Pazartesi-

Haftanın birinci günü piyasalar Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanacak olan tüketici fiyatları datalarına odaklanacak.

Ocak ayında beklentilerin üzerinde çıkan tüketici fiyatlarının akabinde piyasalar Şubat ayı bilgilerini daha fazla merak etmeye başladılar. Ocak ayı TÜFE verisi, aylık %4,33 artış beklenirken, %5,03 olarak açıklanmış ve yıllık enflasyon %42,12 düzeyinde gerçekleşmişti. Bilhassa SGK’nin muayene iştirak hisselerinde yaşanan düşüşün akabinde, beklentilerde aşağı taraflı revizyonlar gerçekleştirildi.

ForInvest Haber’in 19 ekonomist ile düzenlediği ankete nazaran, Şubat ayı yıllık TÜFE verisi için medyan kestirim %40,04, ortalama iddia ise %40,03 artışa işaret etti. TÜFE’de aylık en yüksek ve en düşük artış beklentileri sırasıyla %4,10 ve %2,30 biçiminde oluşurken, yıllık iddialar ise %41,20 ila %39,10 bandında oluştu.

Ekonomistler, elektrik tüketiminde kademeli fiyat tarifesine geçilmesi, SGK katkı hisselerinde kısmi düşüş ve besin fiyatlarındaki oynaklık sebebiyle bu ay belirsizliğin yüksek göründüğüne işaret ediyorlar. Sene başındaki süreksiz tesirlerin ortadan kalkmasıyla, Mart ayındaki enflasyon bilgilerinin ana eğilim açısından daha net bir işaret vereceği düşünülüyor.

Enflasyon bilgileri için öncü kabul edilen göstergeler de geldi; Şubat ayı için TÜRK-İŞ besin fiyatları endeksi aylık %5,39, yıllık %43,47, TEPAV besin fiyat endeksi aylık %3,70, yıllık %30,8 ve İTO İstanbul tüketici fiyatları endeksi aylık %3,19, yıllık %45,35 olarak açıklandı.

ForInvest Haber anketinde, çekirdek enflasyon kabul edilen güç, besin ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün eserleri ve altın hariç TÜFE C endeksinde aylık %2,66, yıllık ise %41,17 varsayım oluştu.

TÜİK bilgileri TSİ 10.00’da açıklayacak.

-Salı-

Çin’in ”İki Oturum” olarak bilinen ve Ülkenin kıymetli ekonomik amaçlarının de görüşüleceği yıllık parlamento toplantısı başlıyor.

Toplantıda iç talepte bariz bir yavaşlama olduğunun kabul edilmesi ve büyümeyi desteklemeyi amaçlayan mali teşviklerle ilgili merakla beklenen ayrıntıların açıklaması bekleniyor.

Toplantılar, Çin Halk Siyasi Müracaat Konferansı (üst seviye istişare organı) ile başlayacak ve akabinde yasama organı Ulusal Halk Kongresi toplantısı yapılacak. Son yıllarda toplantılar yaklaşık bir hafta sürüyor ve genellikle dışişleri bakanı ve ekonomi daire liderlerinin katıldığı bir basın toplantısıyla sona eriyor.

Toplantıda yıllık tüketici fiyat enflasyon gayesinin evvelki yıllardaki %3 yahut daha yüksek düzeyden, yirmi yılı aşkın müddettir en düşük düzey olan %2′ye düşürülmesi bekleniyor.

Çin’in ayrıyeten yıllık GSYH büyüme gayesini son iki yıldakiyle birebir olan “yaklaşık %5” olarak belirleyeceği düşünülüyor. Bu, Devlet Başkanı Xi Jinping’in daha evvel duyurduğu, iktisadın boyutunu 2035′e kadar 2020 düzeylerinden yaklaşık iki katına çıkarma amacıyla dengeli olacak.

Toplantı ile ilgili büyümeyi de içine alan gayelerin Çarşamba günü Çalışma Raporu ile açıklanması bekleniyor.

Dünyanın ikinci büyük iktisadı 2024′te %5 büyüdü. Yılın birinci çeyrek periyodu için GSYH sayıları 16 Nisan’da açıklanacak.

Çin liderliğinin, iç talebi canlandırmak ve daima enflasyon düşürücü baskılarla çaba etmek için daha agresif hükümet borçlanmasını içermesi gereken kapsamlı bir teşvik planının daha fazla detayını sunması bekleniyor.

Goldman Sachs ekonomistleri yakın vakitte yayınladıkları bir notta Çin’in devlet tahvili net ihraçları için toplam kotayı 9 trilyon yuandan yaklaşık 13 trilyon yuana (1,784 trilyon $) çıkarabileceğini belirtti.

Artan dış belirsizlikler ortasında siyaset takviyesi umutlarına karşın kimi analistler Çin başkanlarının ikinci Trump idaresiyle bir ticaret savaşının tesirini ölçmek için daha fazla vakit ayırması nedeniyle Pekin’in bu toplantıda değerli bir teşvik paketi sunmasının pek muhtemel olmadığını düşünüyor.

Çin’den cumartesi günü gelen birinci datalar, üretim dalındaki faaliyetin Şubat ayında, ABD tarifelerinden gelen yeni darbelere karşın sürpriz bir yükselişle genişlediğini ve Pekin’in geçen sonbahardan bu yana teşvik eksenli hareketinden sonra iktisadın dayanıklılığını gösterdi.

Pekin’in ayrıyeten önümüzdeki yıl savunma ve teknoloji geliştirmeye yönelik harcama planlarını ve özel kesim dayanağına ait detayları açıklayacağı öngörülüyor. Pekin’in önümüzdeki beş yıllık kalkınma planlarının önceliklerini bu sonbaharda resmileştirmeye başlaması bekleniyor.

-Çarşamba-

ABD Merkez Bankası (Fed) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından iki hafta evvel Komiteye rehberlik etmeye yardımcı olmak gayesiyle 12 bölgesel Fed tarafından yazılan Bej Kitap (Beige Book) raporu yayımlanacak.

Bej Kitap, bölgesel Fed’lerin banka ve şube müdürlerinden gelen raporlar, ekonomistler, piyasa uzmanları ve öbür kaynaklarla yapılan görüşmeler yoluyla Bölgesindeki mevcut ekonomik şartlar hakkında bilgilerin toplanmasıyla oluşturuluyor. Raporu sırayla yetkilendirilen bir bölgesel Fed hazırlar.

ABD Merkez Bankası (Fed), Ocak ayının sonunda gerçekleştirdiği yılın birinci toplantısında faizi sabit tutarken, %2’lik enflasyon amacına gerçek “ilerleme kaydettiğini” tabirini çıkararak yalnızca fiyat artış suratının “yüksek kalmaya devam ettiğini” belirtti.

ABD para piyasaları şu anda 2026 ortasına kadar üç tane daha 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlıyorlar. Bu fiyatlamalar birinci indirim için Temmuz ayını işaret ediyor.

Fed, yılın ikinci toplantısını 19 Mart 2025 tarihinde gerçekleştirecek.

Bej Kitap raporu TSİ 22.00’de açıklanacak.

-Perşembe-

Analistler perşembe günü evvel Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), akabinde Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararlarına odaklanacak.

TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) bu yılın ikinci toplantısı için bir ortaya gelecek. PPK üyeleri 2024 yılının son toplantısında 250 baz puan ile başlamasına karar verdikleri indirim sürecini, bu yılın birinci toplantısında da birebir düzeyde devam ettirdiler.

Analistler, SGK’nin muayene iştirak hisselerinde yaşanan düşüşün akabinde enflasyonda artış suratının yavaşlayacağı beklentisinin TCMB’nin elini bir ölçü daha rahatlattığını düşünüyorlar.

ForInvest Haber anketine katılan 23 ekonomistin 22’si gösterge faizin 250 baz puan indirileceğini öngördü. 1 ekonomist ise haftalık repo faizinin %45,00 düzeyinde sabit bırakılacağı görüşünü savundu.

2025 yıl sonuna ait medyan iddia %31,50 düzeyinde oluşurken, 2026 sonunda faizin %23,00 düzeyine ineceği öngörülüyor.

JPMorgan, TCMB’nin Mart ve Nisan aylarında 250’şer baz puanlık faiz indirimlerine devam edeceğini ve akabinde 5×200 baz puanlık indirimlerle 2025 yılını %30 düzeyinde tamamlayacağını düşünüyor.

TCMB faiz kararını her vakit olduğu üzere TSİ 14.00’te duyuracak.

TCMB’nin kararının akabinde bu kere gözler ECB’den gelecek faiz kararına çevrilecek.

ECB, faiz kararından evvel iki enflasyon verisi görecek; Bugün Şubat ayına ait öncü sayılar açıklanırken, Çarşamba günü Ocak ayının üretici fiyatları yayımlanacak. İki bilgi Perşembe günkü toplantı için ECB’ye rehberlik yapabilir. Bugün açıklanacak tüketici fiyatları için beklenti %2,5’ten %2,3’e hakikat aşağı bir hareket formunda oluşurken, çekirdek tüketici fiyatlarının %2,7’den %2,6’ya hafif gerileyeceği düşünülüyor.

Avrupa Birliği’ndeki daha yüksek savunma harcamaları potansiyel olarak enflasyonist olabilir; lakin, zayıf Euro Bölgesi büyümesi daha fazla, temkinli faiz indirimini garantilemeye şimdilik devam ediyor.

ING, enflasyonun tekrar gevşemeye başlamadan evvel Şubat ayında öteki bir yükseliş yaşayabileceğini öngörüyor. ECB Para Siyaseti Kurulu’ndaki “şahin” üyelerin bu günlerde daha fazla ses çıkarmasının, Euro Bölgesi için faiz oranı hakkındaki tartışmayı daha da farklı hale getirdiğini belirtti.

2024 yılı Eylül ayında başladığı indirim sürecinde dört toplantıda da 25’şer baz puan indirim yapan ECB’nin, Perşembe günü birebir seriye devam edeceği varsayım ediliyor. Piyasalarda beklenti 25 baz puan indirimle refiransman faizinin %2,90’dan %2,65’e, mevduat faizinin %2,75’ten %2,50’ye çekileceği biçiminde oluştu.

Kararın ardından ECB Başkanı Christine Lagarde’nin basın toplantısı dikkatle takip edilecek.

Nisan ayındaki bir sonraki faiz indirimi için görünümdeki belgisiz nedeniyle, analistler Lagarde’nin gelecekteki indirimlerin muhtemel suratına ait yorumlarını yakından takip edecekler.

Para piyasaları, mevduat faiz oranının Eylül ayında %2’nin çabucak altına düşmesini fiyatlıyor.

Karar öncesinde bölgenin ikinci büyük iktisadı için berbat bir haber geldi; Milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Küresel, kamu maliyesi baskıları ve ıslahatlara yönelik sonlu siyasi takviye nedeniyle Fransa’nın görünümünü aşağı istikametli revize etti.

ECB’nin faiz kararı TSI 16.15’te açıklanacak, faiz toplantısı ise TSI 16.30’da başlayacak.

-Cuma-

ABD iktisadının tarım bölümü dışındaki alanlarda istihdam edilen kişi sayısındaki aylık değişimi gösteren ve piyasaların en fazla merak ettiği dataların birinci sıralarında yer alan tarım dışı istihdam gelecek.

İş gücü piyasasının son durumu ile ekonomik büyüme potansiyeline dair işaretler sunan bilgi, Fed’in de kararlarını etkileyen ve öncelikli olarak izlediği datalar ortasında yer alıyor. Şubat ayına ilişkin bilgiler ABD faiz oranlarının nereye gittiğine dair kıymetli bir gösterge olabilecek.

Yılın birinci ayında tarım dışı istihdam piyasa beklentilerinin ve bir evvelki ayın çok altında açıklandı. Aralık ayında revize edilen 307 binin akabinde Ocak ayında 143 bin yeni istihdam yaratıldı. Bu istihdamın 111 bini özel kesimden geldi. Tıpkı datayla birlikte gelen işsizlik oranı %4,1’den %4,0’e geriledi.

S&P Küresel Market Intelligence, başta tarım dışı istihdam bilgileri de dahil olmak üzere yayınlanacak aylık ABD istihdam raporunun işgücü piyasasının gücü hakkında en son ipuçlarını sağlayacağını belirtti. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) fiyat istikrarı ve azamî istihdam konusundaki ikili yetkisi göz önüne alındığında, bu bilgilerin Fed’in gelecekteki adımları için kıymetli olduğuna işaret etti. Kurum, bir evvelki ayın işgücü bilgilerinin, Fed’in bu yıl faiz indirimlerinin daha yavaş bir tempoya geçmesini desteklediği istikametinde yaygın olarak görüldügünü, fakat iktisadın başkanlık seçiminden bu yana nasıl gittiğine dair daha fazla işaret beklendiğini söz etti.

Tarım dışı istihdam için şimdi olgunlaşmamış beklentiler 133 bin düzeyinde oluştu. İşsizlik oranının ise %4,0 düzeyinde kalacağı kestirim ediliyor. Analistlerin saatlik fiyatlar için kestirimleri aylık %0,3, yıllık %4,1 düzeyinde.

Veri TSI 16.30’da ekranlara düşecek.

ForInvest Haber Merkezi ( [email protected] )