ANALİZ: Teknoloji Hisselerinde Dalgalanma ve VIX Endeksi
Aktif Yatırımcılar Nvidia ve Tesla’dan Vazgeçmiyor
ABD borsalarında son periyotta teknoloji paylarında sert dalgalanmalar yaşanmasına karşın, faal yatırımcıların ilgisi bilhassa Nvidia ve Tesla üzere paylar üzerinde ağırlaşmaya devam ediyor. Interactive Brokers Baş Stratejisti Steve Sosnick’in aktardığı bilgilere nazaran, platformun en çok alım-satım yapılan payları ortasında Nvidia ve Tesla birinci iki sırayı koruyor. Faal yatırımcılar için bu paylar, piyasanın genel tarafı ne olursa olsun portföyde tutulmaya devam edilen ana varlıklar ortasında bulunuyor.
Sosnick’e nazaran, piyasalarda bir yandan “fırsatları kaçırma korkusu” (FOMO) tesirli olurken, öteki yandan yaşanan satış dalgaları bu paylara olan ilgiyi büsbütün ortadan kaldırmış değil. Piyasanın son birkaç yılda her düşüşü alım fırsatına çevirdiği dikkate alındığında, birçok yatırımcının bu stratejiyi sürdürme eğiliminde olduğu görülüyor. Lakin son devirde bu stratejinin eskisi kadar emniyetli sonuçlar vermediği ve risklerin arttığı temel alınıyor.
Piyasa Dinamiklerinde Kısa Vadeli Hareketler ve Opsiyon Etkisi
Sosnick, geçtiğimiz haftanın son süreç günü olan cuma gününde yaşanan toparlanmanın da bu dinamiklerle irtibatlı olduğunu tabir ediyor. Hem ay sonu süreçleri hem de haftalık opsiyonların vadesinin dolması, süreç hacmini artıran ögeler ortasında yer aldı. Bilhassa faal yatırımcılar, kısa vadeli oynaklıkları fırsata çevirmeye çalışırken, bu tıp günlerde süratli alım-satım faaliyetleriyle piyasa hareketlerini tetikliyor.
Günün birinci saatlerinde ve son saatlerinde süreç yoğunluğunun farklılık gösterdiğine de dikkat çeken Sosnick, bilhassa ayın birinci günü üzere tarihi olarak para girişlerinin arttığı devirlerde, gün sonuna yanlışsız üst taraflı hareketlerin güçlenme eğiliminde olduğunu aktarıyor. Lakin bu tip hareketlerin kalıcı bir trend oluşturup oluşturmayacağı, piyasanın temel dinamiklerinden bağımsız olarak değerlendirilmemesi gerektiği belirtiliyor.
VIX Endeksi: Dehşet Değil, Temkinli Bekleyiş Sinyali
Piyasa oynaklığını ölçen VIX endeksi son günlerde 25 düzeyine yükselirken, bu durum birtakım yorumcular tarafından “korku göstergesi” olarak yorumlansa da Sosnick bu algıya temkinli yaklaşıyor. VIX’in teknik olarak sırf önümüzdeki 30 güne ait oynaklık beklentisini yansıttığı temel alındığında, bu düzeylerin çok kaygıya değil, daha çok artan belirsizliklere işaret ettiği kıymetlendirilir. Yaklaşan hükümet kapanması riski ve son periyotta artan makroekonomik belirsizlikler de bu oynaklık artışında tesirli olmaktadır.
VIX’teki mevcut düzeylerin, S&P 500 endeksinde günlük %1 ila %1,5 aralığında hareketlerin devam edebileceğine işaret ettiği hesaplanır. Bu oran, son periyottaki fiyat hareketleri ve haber akışı göz önüne alındığında, olağan dışı bir durum olarak kabul edilmez.
Kaldıraçlı Süreçler ve Perakende Yatırımcıların Tavrı
Interactive Brokers datalarına nazaran, ferdi yatırımcılar ve profesyonel yatırımcılar ortasında bilhassa teknoloji paylarına yönelik kaldıraçlı durumlar dikkat çekiyor. Nvidia ve Tesla’nın yanı sıra, Nasdaq’a dayalı kaldıraçlı ETF’ler ve yarı iletken dalına yönelik kaldıraçlı fonlar da ağır ilgi görüyor. Bu durum, yatırımcıların risk alma iştahının şimdi tam manasıyla sönümlenmediğini ve piyasanın kısa vadeli reaksiyon alımlarına açık olduğunu gösteriyor.
Ancak Sosnick’e nazaran, bu kaldıraçlı süreçler piyasa üzerinde çift taraflı baskı yaratır. Üst taraflı hareketlerde güçlü alımlar görülse de, satış dalgalarında bu konumların süratle kapanması, düşüşleri derinleştiren bir dinamik yaratır. Piyasanın bu çeşit kaldıraçlı konumlardan kaynaklanan oynaklıkla yüzleşmeye devam edeceği öngörülür.
Sonuç olarak dalgalı seyir ve belirsizlik devrinde temkinli duruş öne çıkıyor.
