Alnus Yatırım 2025 görünüm raporu:  Ticaret Savaşları, Para Politikaları ve Jeopolitik Gelişmelerden Rol Çalmaya Aday!

5 Kasım 2024 tarihinde gerçekleştirilen ABD seçimlerinden eski ABD Başkanı Donald  Trump’ın galip gelmesi sonrasında dikkatler; evvelki başkanlık devrinde global (2016 2020) piyasaları sarsan Ticaret Savaşları’na çevrildi. Bilhassa de, GSYİH büyüklüğü  açısından Dünyanın en büyük iki ülkesinin(ABD ve Çin) tekrar ticaret savaşları içerisine  girip girmeyecekleri oldukça kritik olacak. Trump, şu ana kadar yaptığı açıklamalarda; Çin’e  yüzde 10 oranındaki yeni tarifeleri devreye alacağına dair sinyal vermiş durumda.

/*

Yine  Trump’ın, ABD Doları’nı rezerv para olarak görmemesi  durumunda BRICS+ üyelerine  yüzde 100 oranında ek vergiler getireceğine dair açıklaması da; bu örgütün üyelerinden  Çin’i ve dolaylı olarak Dünya iktisadını (bu ülkelerin GSYİH büyüklükleri ziyan görürse;  küresel iktisat de yavaşlayacaktır) yakından ilgilendiriyor. Ayrıyeten Trump’ın, Kanada ve  Meksika’ya yönelik yüzde 25’er gümrük vergisi getirme kararı ve AB’nin ABD’den Doğal  Gaz satın alması, Panama Kanalı ile Grönland’ın ABD’ye verilmesi üzere istekleri de  düşünülecek olursa; Ticaret Savaşları yalnızca ABD ve Çin ortasında değil, Trump ile bütün  Dünya ortasında olacak üzere duruyor. Bu manada, global iktisat açısından Ticaret  Savaşları konusu gündemin en üst sırasında olacaktır.

Jeopolitik Riskler  Tamamen Sona Ermedikçe, Global İktisat Üzerindeki Tesirleri de Devam Edebilir!

2024yılında olduğu üzere, 2025 yılında da takip edilecek olan öbür kıymetli husus ise; jeopolitik riskler olacak.

Gelinen son noktada;

İsrail-Lübnan tansiyonunda ateşkes sağlanırken, Gazze’de bir ateşkes sağlanmasına yönelik teşebbüslere de başlandı. Lakin, hala bir  sonuca ulaşılmış değil.

Suriye’de rejim değişikliği sonrasında; yeni hükumetin kurulmasıyla; ülke, bir çok bölgeye göre–şimdilik- görece stabil bir görünüm  çizmekte.

Savaşın devam ettiği Rusya-Ukrayna sınırı için ise, ABD seçimleri öncesinde Trump’dan gelen: İki ülkeyi barıştıracağına dair açıklama  kritik değerde. Lakin, seçim sonrasında Trump’ın: barış için Ukrayna topraklarının yüzde 20’sinin Rusya’ya verilmesi gerektiği ve  Rusya’nın masaya oturmaması durumunda ise Ukrayna’yı savaş alanında çok güçlü dayanak sağlayacağına dair açıklamaları ise, bu  taraftaki belirsizliklerin kolay tahlile kavuşamayabileceğine  işaret etmekte.

Diğer yanan, Orta Doğu’da riskler hafifledikçe İsrail’den gelen tek taraflı teşebbüsler de; jeopolitik risklerin 2025 yılında tekrar artışa  geçebileceğine dair telaşlara neden olmakta. Hasebiyle, 2025 yılı boyunca jeopolitik problemleri de; global çapta piyasalar üzerindeki  olası fiyatlamalar açısından izlemeye devam edeceğiz. Risklerin büsbütün sona ermesi senaryosunda; piyasalar ‘’Risk On (alma iştahında  artış)’’ moduna girebileceği üzere, risklerin tekrar tırmanması durumunda ise; ‘’Risk Off (Riskten kaçış)’’ modu fiyatlamalara istikamet verebilir.

Majör Merkez Bankalarının Faiz İndirim Döngüsü ve Çin Teşvikleri de Oldukça Kritik!

Küresel iktisatta, 2025 yılında tekrar; Fed başta olmak üzere majör merkez bankalarının para siyaseti adımları kıymetli olacak.

Ülkelerdeki talep enflasyonunun durumu kadar, Trump’ın muhtemel ticaret savaşları ile ortaya çıkabilecek arz kaynaklı enflasyon  geçişkenliğinin de; majör merkez bankalarının radarında yer alacağını düşünüyoruz. Şöyle ki, ekonomilerdeki talep enflasyonu para  politikası yoluyla denetim altına alınabilir. Lakin, Pandemi ve öncesindeki Ticaret Savaşları esnasında olduğu üzere; çip üzere kritik eserlere  ulaşım konusunda ortaya çıkabilecek yeni risklerle birlikte arz kaynaklı enflasyon artışları olursa, bunu para siyaseti yoluyla denetim  altına almak mümkün olmayacaktır. Hasebiyle, arz kaynaklı mümkün enflasyon artışları; majör merkez bankalarının para siyaseti  adımlarını gözden geçirmesine ve faiz indirimlerini duraklatmaya neden olabileceğinden, bu riski dikkatle izleyeceğiz.

Özellikle, 2024 yılının 3.Çeyreğinde Çin’den gelen teşvik atakları ve son olarak yılın sonuna yanlışsız Politbüro’dan gelen yeni  teşviklerin gelebileceğine dair açıklamalar; vakit zaman piyasalara moral olmuştu. Dünya’nın en büyük ikinci GSYİH’sına sahip ülkede,  kronik hal alan Gayrimenkul Piyasası’ndaki problemler; bugünden yarına tahlile kavuşmaktan uzak duruyor. Bu dalın, ülke  ekonomisindeki tartısı ise; her hâlükârda Gayrimenkul (Konut) Piyasasının Çin hükumetinden dayanak bulacağına dair beklentileri  artırıyor. Öbür yandan, son yıllarda Çin menşeili elektrikli araçların Dünya Otomotiv Pazarı’nda kıymetli bir hisse elde etmesi ise; ticaret  savaşlarının bu tarafa da ağırlaşacağı ihtimalini artırıyor.

Dolayısıyla, Çin iktisadının Gayrimenkul Sektörü’nün yanı sıra; Otomotiv  Sektörü’nü de desteklemek için büyük efor göstermesi gerekebileceğini düşünüyoruz. Tekrar, başta Çip Sanayisi olmak üzere  Teknoloji de; mümkün ticaret savaşlarından darbe alabilecek bölümlerin başında gelmekte.