NCM YATIRIM HAFTALIK TEKNİK ANALİZ RAPORU
Bist Haftaya Bakış:
Geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul, sert dalgalanmalarla başladı. Evvelki haftanın son süreç gününde BİST100 Endeksi’nde yaşanan %2,09’luk düşüşün akabinde, BİST50 paylarında ‘yukarı adım kuralı’ uygulamaya alındı ve hafta boyunca yürürlükte kaldı. Ekonomik göstergeler tarafında ise kapasite kullanım oranının son iki yılın en düşük düzeyine gerilemesi üretim tarafında baskıya işaret ederken, TCMB’nin Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu’nda hane halkı enflasyon beklentilerinde artış görüldü. Cuma günü açıklanan büyüme dataları ise, iktisatta toparlanma sinyalleri verdi. Tıpkı devirde ASELS, TCELL, SISE ve THYAO üzere büyük şirketlerin finansal sonuçları takip edilirken, global ve mahallî risk iştahına taraf veren gelişmeler yatırımcıların odağındaydı.
Önümüzdeki hafta piyasalarda volatilitenin yüksek seyretmesi bekleniyor. Yurt içinde Şubat ayı enflasyon verisi ile TCMB’nin faiz kararı kritik olacak. Enflasyon sayılarının seyri, Merkez Bankası’nın para siyaseti adımları açısından değerli bir gösterge sunarken, faiz kararının piyasa fiyatlamaları üzerindeki tesiri yakından izlenecek. Öte yandan CCOLA, PGSUS, MGROS ve PETKM üzere şirketlerin finansal raporları, pay bazlı hareketliliği artırabilir. Global çapta ise ABD’den gelecek tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik karlar dataları Fed’in faiz siyasetine dair beklentileri şekillendirecek. Ayrıyeten, ticaret savaşları ve jeopolitik gelişmelerin risk iştahı üzerindeki tesirleri de yatırımcıların radarında olacak.
Sert Satışlar, Artan Belirsizlik: ABD Piyasalarında Son Durum
Geçtiğimiz hafta piyasalarda güçlü bir hareket beklediğimizi belirtmiş ve S&P 500’de %2 yahut daha büyük bir değişim öngörmüştük. Cuma günü toparlanma eğilimi gösterse de Haftaya sert satışlarla başlayan endekste düşüşlerin %3 kadar derinleştiğini gözlemledik. Yatırımcıların riskten kaçınma eğilimi, ABD tahvil faizlerindeki düşüş ve ekonomik büyümeye yönelik kaygılar bu satışları tetiklemiş görünüyor.
Özellikle son haftalarda momentum payları ve spekülatif yatırımlarda zayıflık dikkat çekiyor. Tüketici harcamalarındaki gerileme ve ekonomik büyümenin ivme kaybettiğine dair sinyaller de piyasadaki kaygıları artırıyor. Atlanta Fed’in ABD iktisadının bu çeyrekte daralabileceğine dair güncellenen kestirimi, bu kaygıları daha da pekiştirdi. Ayrıyeten, yapay zeka (AI) paylarına yönelik beklentilerde de bir kırılma yaşanıyor olabilir. Kesimin öncüsü Nvidia, güçlü bir bilanço açıklasa da kârlılıktaki düşüş yatırımcıları tatmin etmedi ve pay sert satışlarla karşılaştı. Bu durum, AI bölümüne yönelik çok optimist beklentilerin sorgulanmasına neden olabilir.
Piyasalarda teknik olarak çok satım bölgesine girilmiş olması kısa vadeli bir reaksiyon alımını destekleyebilir. Lakin, yatırımcıların belirsizliğe karşı epeyce hassas olduğu görülüyor. 10 yıllık tahvil faizleri Aralık ayından bu yana en düşük düzeylerine gerilerken, oynaklık göstergesi VIX yine yükselişe geçti. Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy’nin ABD Başkanı Trump ile yaptığı görüşmenin gergin geçmesi de yatırımcıların tedirginliğini artırıyor.
Önümüzdeki hafta piyasalar açısından kritik gelişmelere sahne olacak. ABD’nin Kanada ve Meksika’ya yönelik tarifeleri 4 Mart’ta devreye girecek ve bu durum ticaret savaşlarına dair tasaları yine alevlendirebilir. Ayrıyeten, Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam bilgileri büyük değer taşıyor. Son devirde işsizlik müracaatlarındaki artış göz önüne alındığında, bu bilgi piyasalarda dalgalanmayı artırabilir.
Bu belirsizlikler ışığında önümüzdeki hafta için ana beklentimiz Yüksek Volatilite olacak. Lakin, ticaret siyasetlerine dair olumlu gelişmeler yahut ekonomik datalarda beklenenden daha âlâ sonuçlar alınması halinde yükseliş ihtimali de göz gerisi edilmemeli. Piyasalar kısa vadede teknik bir toparlanma yaşayabilir, lakin yatırımcıların temkinli ve esnek olması gereken bir devirden geçiyoruz.
S&P 500 ve DJI Teknik Görünüm
S&P 500 (SPX) Endeksinde; Teknik açıdan değerlendirdiğimizde, SPX’in üst direnç bölgesini aşamaması ve geri çekilmesi, piyasada bir ölçü zayıflık olduğuna işaret edebilir. Lakin net bir düşüş trendinden bahsetmek için şimdi erken. Önümüzdeki günlerde gelecek ekonomik datalar ve piyasa dinamikleri, bu sıkışmanın bir konsolidasyon mu yoksa daha büyük bir düzeltmenin habercisi mi olduğunu gösterecek. Şimdilik kısa vadeli teknik görünüm: Yavaşça negatif.
Dow Jones Endeksinde; Dow Jones Endeksi başka iki ana endeksten ayrışarak haftayı müspet tarafta kapatmayı başardı. Haftalık bazda yüzde 0,95 yükselen endekste kapanış 43,840 düzeyinden gerçekleşti. Teknik olarak 44,300 düzeyi altında fiyatlanmaya devam ettikçe satış baskısı altında kalmaya devam edebileceğini değerlendirdiğimiz endekste bu düzey üzerinde alımların ivmelenerek yeni tepelerin test edilebileceğini düşünüyoruz.
Nasdaq 100 Endeksi Teknik Görünüm
Nasdaq 100; Bu hafta yaşanan ‘teknoloji çöküşü’ Nasdaq’ı %3,4 düşürürken, Nvidia’nın güçlü bilançosu yapay zeka rallisini canlandırmakta yetersiz kaldı. Lakin kısa vadeli görünümde kimi olumlu teknik sinyaller var. Nasdaq, açılışta 200 günlük hareketli ortalamasına (SMA) yakın bir düzeyden toparlanırken, Nispi Güç Endeksi (RSI) 30’un altına inerek çok satım bölgesine girdi. Ağustos ayında ‘yen carry trade’inin çözülmesiyle yaşanan düşüşte de emsal bir teknik yapı oluşmuş ve 5 Ağustos’ta görülen taban, kısa vadeli bir taban haline gelmişti. Tıpkı senaryonun tekrar edeceğine dair garanti olmasa da, Cuma gün ki fiyat hareketini kısa vadede olumlu olarak değerlendiriyorum.
ALTIN
Altın, güçlenen dolar ve sadece iki faiz indirimi beklentisiyle 2.850 dolara gerileyerek Kasım ayından bu yana en büyük haftalık düşüşüne yöneldi. Ocak ayı PCE bilgileri, enflasyonun %2 gayesinin üzerinde kaldığını gösterirken, fiyatlar aylık %0,3 artarken yıllık oran %2,5’e geriledi. Tüketici harcamaları neredeyse iki yıl sonra birinci kere %0,2 düştü, fakat gelirler %0,9 artarak son bir yılın en büyük yükselişini kaydetti. Yatırımcılar artık ABD’nin ticaret siyasetlerine odaklanırken, Lider Trump Meksika, Kanada ve Çin’e yönelik yeni tarifeleri onayladı ve AB mallarına %25 gümrük vergisi getirme tehdidinde bulundu. Altın, sekiz haftalık yükselişin akabinde haftalık %2,7 bedel kaybederken, Şubat’ı %1,4 artışla kapattı.
GÜMÜŞ
Gümüş, talep belirsizlikleri, güçlü arz ve sağlam doların baskısıyla 31 doların altına düşerek haftalık %4,6 ve aylık %1,6 kayıpla geriledi. ABD’de PCE fiyatları ocakta aylık %0,3, yıllık ise %2,5 artarken, tüketici harcamaları beklenmedik halde %0,2 düştü ve gelirler %0,9 arttı. Piyasalar ayrıyeten Lider Trump’ın Meksika ve Kanada’ya %25, Çin’e ise ek %10 gümrük vergisi getirme kararını kıymetlendirdi. Arz tarafında, ABD’nin en büyük gümüş üreticisi Hecla Mining, 2024’te gümüş üretimini %13 artırarak 16,2 milyon ons ile şirket tarihinin en yüksek ikinci düzeyine ulaştı. Fakat talep zayıfladı; ABD’de gümüş para alımları ocakta yıllık %27 düşerek 3,5 milyon onsa gerileyerek 2018’den bu yana en düşük düzeye indi.
EURUSD
Euro, yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) gelecek haftaki toplantısını ve ABD Başkanı Trump’ın Meksika ve Kanada’ya %25, Çin’e ise ek %10 gümrük vergisi getirme kararını değerlendirmesiyle 1,04 dolara gerileyerek 12 Şubat’tan bu yana en düşük düzeyini gördü. Trump, AB’den yapılan ithalatlara, bilhassa arabalar ve öbür mallara %25 gümrük vergisi uygulamayı da planlıyor. Ekonomik bilgilerde, Almanya’da enflasyon şubat ayında %2,3 ile değişmezken, çekirdek enflasyon üç yılı aşkın mühletin en düşük düzeyi olan %2,6’ya geriledi. Fransa’da enflasyon beklentilerin ötesinde düşerek dört yılın en düşük düzeyi olan %0,8’e indi. İtalya ve İspanya’da ise enflasyon sırasıyla %1,7 ve %3’e yükseldi. ECB’nin perşembe günü üst üste beşinci faiz indirimine gitmesi ve enflasyonun yavaşlamasıyla birlikte daha fazla gevşeme sinyali vermesi bekleniyor.
WTI
WTI petrol vadeli süreçleri cuma günü %0,26 düşüşle varil başına 69,58 dolara gerileyerek Kasım ayından bu yana birinci aylık kaybını yaşadı. Düşüşte, ABD Başkanı Trump ile Ukrayna Devlet Lideri Zelenskiy ortasındaki gergin tartışmanın Rusya-Ukrayna çatışmasına dair kaygıları artırması tesirli oldu. Ayrıyeten Trump’ın Meksika, Kanada ve Çin’e yeni gümrük vergileri getirme kararı, global talep zayıflığına dair endişeleri tetikledi. Yatırımcılar, ABD idaresinin güç siyasetlerinin tesirlerini değerlendirmeye çalışırken belirsizlik arttı. Öte yandan Irak, Kürdistan’dan petrol ihracatını tekrar başlatmayı planlasa da milletlerarası şirketler, ödeme anlaşmalarındaki belirsizlikler nedeniyle temkinli davrandı.
