Piyasa Profesyonelleri Anketi: Dolarizasyonun ilk sinyalleri olabilir mi?
Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Aralık ayında 114 piyasa profesyonelinin katıldığı Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına nazaran 2025’in en büyük 3 riski tarifeler, yurtiçi enflasyon ve Avrupa’da resesyon riski. Portföy tercihlerinde ise pay senedi ve mevduat hala ön planda lakin piyasa profesyonelleri dövizde konum artırmaya hazırlanıyor olabilir.
Kasım ayındaki yükselişin akabinde Aralık’ta sürat kesen ve epey volatil bir seyir izleyen BIST100 endeksi ile ilgili Aralık’ta da yükü artır tavsiyesi hakim olmakla birlikte daha fazla sayıda piyasa profesyoneli nötr kala dönmüş görünüyor. Kasım’da piyasa profesyonellerinin %70.3’ü pay senedi durumlarında tartısı artır tavsiyesinde bulunurken Aralık’ta bu oran %68.4’e hafif bir düşüş gösterdi. Onun yerine nötr kal tavsiyesi %13.2’den %17.5’e yükseldi.
TL mevduatta ise son 5 aydır süren nötr kal tavsiyesi Aralık’ta da devam etmekle birlikte nötr kal tavsiyesinde bulunanların oranı %63.7’den %50.9’a büyük bir düşüş gösterdi. Bunun yerine tartısı düşür tavsiyesinde bulunanların oranı kıymetli bir artışla %14.3’ten %28.1’e çıktı.
Diğer TL bazlı enstrümanlardan kısa ve uzun vadeli yurtiçi borçlanma araçlarında tartısı artır tavsiyesi hafif de olsa artmaya devam etti. Kısa vadeli borçlanma araçlarında tartısı artır %56.0’dan %56.1’e, uzun vadeli borçlanma araçlarında ise %46.1’den %49.1’e yükseldi.
Döviz bazlı enstrümanlardan altın, eurobond ve yurtdışı pay senetlerinde nötr kal tavsiyesi hakim olmaya devam ederken eurobondlarda nötr kal tavsiyesi 17. ayına girdi. Spot USDTRY için de piyasa profesyonellerinin %64.9’u nötr kal tavsiyesinde bulunurken tartısı düşür diyenlerin oranı %20.9’dan %14.0’e geriledi; yükü artır diyenlerin oranı %8.8’den %12.3’e yükseldi. Bunun yanı sıra DTH’larda nötr kal tavsiyesinin %59.3’ten %51.7’ye gerilemesi ve yükü artır tavsiyesinin %1.1’den %8.8’e yükselmesi faiz indirimleriyle birlikte dövize yönelimin birinci işaretlerini alıyor olabileceğimizi düşündürüyor.
Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen cevaplara nazaran piyasanın birçoklarının portföy tercihlerinde yurtiçi pay senedi tekrar en çok hisseye sahip varlık sınıfı olurken pay senetlerinin portföydeki yükü %35.0’ten %34.5’e geriledi. TL mevduatın hissesi ise evvelki aya nazaran 3.85 puan artışla %21.8 oldu. Kısa vadeli borçlanma araçlarının hissesi 2.3 düşüşle %9.6’ya gerilerken uzun vadeli borçlanma araçlarının hissesi 0.2 puan artışla %7.2 oldu. Tartısı artan dört varlık sınıfından sonuncusu olan USDTRY’nin hissesi 0.5 puan artışla %5.5’e yükseldi. Bir aylık sonuçlarla karar vermek sıkıntı olsa da USDTRY’nin portföydeki tartısının hafif de olsa artması da yeniden önümüzdeki devirde dövize yönelimin hızlanabileceğini gösteriyor.
Piyasa Profesyonelleri Anketi Portföy Dağılımı: Aralık 2024 (%)
Piyasa Profesyonelleri Anketi’nde 2025 yılının %50 üzeri mümkünlük verilen en büyük 3 riski üzerine sorduğumuz bonus soruya soruyu yanıtlayan 112 kişinin %60.7’si yılsonunda yurtiçi enflasyonun %30 üzeri gerçekleşmesi, %53.6’sı milletlerarası ithalat tarifelerindeki artışlar, %45.5’i Avrupa’da resesyon olarak karşılık verdi. Ayrıyeten iştirakçiler ABD’de Trump sonrası müesses nizam çatışması, sanayi sirketlerinde nakit derdi, yurtiçi siyaset, Çin Yuanı devalüasyonu ve genel olarak Çin’deki gelişmeler, Cumhurbaşkanımızla TCMB ve/veya Şimşek ile ortasının açılması, iktisat programının bitmesi, NVIDIA’nın büyüme suratının yavaşlayıp AI euphoriasının sekteye uğraması, Trump’ın öngörülemeyen siyasetleri ve ABD ile gerginliği yeni yılın en değerli riskleri ortasında sıraladılar.
*Anket Aralık ayının son haftasında whatsapp ve e-mail üzerinden link paylaşımı ile gerçekleştirilmiştir. Ankete 114 piyasa profesyoneli katılmıştır. Ankete katılım
kişisel bilgiler alınmadan yapılmakta, cevaplar kimlere ilişkin olduğu görülmeden toplanmaktadır.
